三点隐忧，继续演绎均衡！

2023-05-22 09:08:08来源：中金在线财经号

G7会议在半导体等关键行业并没有看到显著加码，好于原来市场预期。最新消息，美光公司在华销售的产品未通过网络安全审，我国内关键信息基础设施的运营者应停止采购美光公司产品。

美光是反华里跳的最欢的，经常冲前排，所以没通过不意外，市场也有预期。叠加存储芯片是这波半导体技术反抽最强细分之一，是借着利好往上冲和扩散，还是高开低走，将验证这波半导体的反弹成色，该涨不涨，后市仍有调整。

(相关资料图)

农业巨头先正达放弃科创板上市，转沪市主板，拟融资650亿，有望成为今年A股最大一笔IPO。5年前以430亿美元被中国化工集团收购，虽然从上到下大部分员工是欧洲人，但就性质而言是央企。

这次IPO的估值3000亿，按每年营收2000亿、净利润100亿，相当于30pe。国内找不到这样的巨头对标，按国外孟山都的估值对标，先正达略高于孟山都。为了维持这么大的IPO，后面还有华虹的180亿，市场不至于太差的！

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上周市场缩量震荡，新能源、中特估、军工、AI、半导体等相继轮动，符合此前预期的均衡风格。都有机会，但都没有大机会，目前市场存在的问题：

第一，从市场交易本身来看，AI、中特估连续拉涨后，均出现回踩需求，而市场没有找到可承接的新方向，部分热钱休息（成交缩量），部分去轮动修复前期被抽血的新能源、军工等老赛道，下周留意喝酒吃药轮动的预期。

第二，对经济复苏程度和未来的成色尚未能达成一致！这也是指数来回拉锯不能突破的原因，长期趋势缺少基本面支撑。我认为即便没有政策加持，经济也会温和复苏，毕竟才放开小半年，按国外经历，均是缓慢修复；若有政策，则会加速。

第三点，则是汇率波动对市场的扰动！前两个是内在，这个是外在。周末管理层也发话，坚决抑制汇率大起大落，人民币汇率小幅升值。

我个人认为当前而言，适当贬值是好事，因为今年出口压力大，那么适当贬值是可以缓解出口压力的。从中期看，市场普遍看美联储四季度降息，届时我们升值也会有可操作空间。

就好比，假设汇率维持未贬值前的6.9，美联储降息，我们会升到6.3，那么出口或有压力；但如果我们现在先贬值到7.2（短期还利好出口），未来它们降息，我们升到6.6，相对也会好点，经济、汇率实现动态平衡。

总的来说，我认为指数问题不大，3230点一带有支撑。市场更多是热点青黄不接所致的短期迷茫期，预期1-2周内仍以轮动为主，且看后半周能否试着放点量出来，操作难度依然不小，潜伏为主，谨慎追涨！

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【5.22基金板块盘前点评】

1、中概互联：小跌，不动。阿里Q1财报中规中矩，短期资金兑现；中概又跌回平台，修复力度不及预期，或与汇率贬值有关，流动性承压。财报没能带来改善，下一步又得回到流动性，关注6月中的议息，在此之前，倾向不会更差！

2、证券：小跌，择机交易。回踩周一下影线，跌势略超预期；周五的调整有技术原因，可能也跟市场传公募要降低券商的佣金费率有关。前期有降仓的，可以考虑回补一点，破位则等年线继续加，若这里有支撑，则后期盘整逢阴线加。

3、军工：微涨一丢，差1%再度临近箱体上沿，中军又掉回年线下方；以目前盘面这种不放量+无序轮动的格局，操作有难度，等风动。

4、半导体：小涨，择机差价。5天5连阳5-6%的涨幅，仍处于弱修复中；封测、存储强势，受益于美股存储、算力芯片强。短期若能带动其他细分修复，还有空间，比如到此前的周线级别缺口；若不能，则大概率修整，所以这两天是分歧点，结合你低吸的点，决定要不要做差价。

5、新能源：光伏、锂电微跌一丢，不动。宁王三步一回头，还算可以；碳酸锂继续涨价，股价不好也不差。结合这两天风口回到AI相关，但周五cpo又砸回去，没能吸引住人气，那么此前说的周五往后的修复预期仍成立，看上半周。

6、周期：煤炭、有色、钢铁微跌，不动。

7、医药：微涨，继续躺平。

8、白酒：小涨，暂无操作。

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