日本央行英文版声明“暗藏玄机”！一字之差引发政策立场微调猜想

2023-05-11 17:14:47来源：华尔街见闻

日本央行的措辞发生了微妙的转变。市场猜测，这是日本央行的政策态度开始发生变化的信号。

根据日本央行周四公布的意见摘要，在上个月的第一次政策会议上，董事会成员“耐心地（Patiently）”讨论了维持宽松政策。“耐心”意味着等待某种条件得到满足，与之前“持续地（Persistently）”保持宽松政策的措辞形成对比。

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鉴于日语中的原始单词保持不变，英文中任何措辞的细微变化并不是十分重大的。但分析人士认为，这可能暗示了植田的意图，表明他希望日本经济逐步摆脱黑田东彦时代。一些经济学家认为，这一变化承认了日本经济现实的转变。

在3月会议记录的英文版本中，“持续”这个词出现了三次；在4月份，“耐心”一词被使用了两次，而“持续”一词则被删除。

对日本央行来说，与全球投资者的清晰沟通至关重要，因为他们拥有决定日本金融市场走向的巨大权力。在黑田东彦任期内全球金融市场受到连续冲击之后，投资者仍在衡量植田言论的可信度。

知情人士向彭博表示， 2018年，日本央行首先用英文撰写了前瞻性指引，以避免日元和股市出现任何剧烈反应，这表明日本央行对海外投资者可能做出的反应十分敏感。

Ichiyoshi Securities 的首席经济学家、前日本央行官员 Nobuyasu Atago 向彭博表示：“与全球市场参与者的沟通对日本央行来说极为重要。日本央行非常仔细地审视每一个字，因此这肯定是有意为之，表明其观点发生了转变。”

Atago 认为，鉴于日本的物价正以几十年来最快的速度上涨，“耐心”这个词对于现在的日本经济可能更合适。只要有耐心，一旦条件得到满足，就可以在接下来改变政策。

日本总务省上月公布数据显示，日本3月份核心CPI同比上升3.1%，与2月持平。此外，截至3月的2022财年日本核心CPI上升3.0%，创下41年来的新高。

野村综合研究所高级研究员 Inoue 表示：“措辞的改变可能具有某种重大意义。”其言外之意可能是，日本央行正以开放的心态关注经济数据。

周四的意见摘要还表明，日本央行委员会承认日本央行在实现2%的物价目标方面取得了进展。一位委员认为，通胀目标即将实现，但由于上行和下行都存在风险，目前的宽松政策是合适的。

在美联储在其前瞻性指引中使用了“耐心”一词之后，全球央行行长们也对这个词更加熟悉了。日本央行的新措辞也表明，它认识到自己正处于能否实现2%稳定通胀目标的关键阶段。

植田在4月28日的新闻发布会上表示：“我的真实感受是，我希望以更多的耐心继续实施货币宽松政策。”植田在担任日本央行委员会成员时的前秘书 Tetsuya Inoue 表示，当时植田急于向海外人士解释日本的货币政策，不过，很难说这次措辞的改变是否是植田的想法。

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