全球领先的运动鞋专业制造商——中山华利实业集团股份有限公司（以下简称“华利集团”）今天（4月21日）晚间披露2022年年报，报告期内，公司实现营业收入205.69亿元，同比增长17.74%，实现归属于上市公司股东的净利润32.28亿元，同比增长16.63%，销售运动鞋2.21亿双，同比增长4.65%。
对于业绩变动的主要原因，华利集团解释称，公司优质的客户资源和良好的客户结构，是公司业务稳健增长的基础。本报告期，消费者对于运动鞋的消费需求仍稳健增长，但是由于2022年初以来运动鞋产能快速复苏和运输效率回升，以及国际经济环境的不确定性，导致部分运动品牌的产品库存有所走高，部分运动品牌在2022年下半年开始通过调整制造商订单等方式降低库存，对公司的订单产生一定的影响。为应对客户订单波动，公司通过持续加强竞争力优势稳固客户粘性、积极拓展新客户等方式确保订单稳健，同时通过柔性产能和持续改善成本控制，保持毛利率的平稳。
中银证券分析师郝帅此前表示，在疫情反复叠加下游客户库存水平提升背景下，华利集团实现了逆势的增长，拆分来看，运动鞋整体实现量价齐升，2022年公司销售运动鞋2.21亿双，同比增长4.65%，公司大客户订单放量，但由于部分客户海外库存较高，对公司下半年出货形成一定制约，为应对客户订单波动，公司通过持续加强竞争力优势稳固客户粘性、积极拓展新客户等方式确保订单稳健，运动鞋单价保持稳健增长，主要系大客户产品持续优化所致，前三季度公司前五大客户贡献营收140.9亿元，同比增长19.9%，其中第一大客户增速超30%。
(资料图片)
在郝帅看来，虽然海外龙头品牌经营预计短期持续承压，2023年一季度华利集团产品出货仍面临一定压力。但公司通过稳固客户粘性，并积极拓展新客户较好缓解了订单压力，随着去库存周期结束，预计公司核心大客户继续保持快速成长趋势，有望带动对公司订单的进一步放量。同时公司积极扩展新客户，预计公司未来订单来源充足，而随着新增产能在未来投产，华利集团有望保持持续增长趋势。
第一纺织网据财报获悉，报告期内，考虑到客户订单的需求，华利集团积极扩充、优化产能，新工厂越南永山、越南威霖和越南弘欣产能爬坡顺利，其中越南永山月产能达到约94万双，越南威霖月产能达到约88万双，越南弘欣月产能达到约48万双，2023年，公司在越南、印度尼西亚将陆续有新工厂投产。
华利集团表示，为适应运动鞋消费市场的需求，基于客户预期订单的需求以及公司分散生产基地的规划，公司计划未来继续在越南、印度尼西亚新建工厂。除新建工厂扩张产能外，公司将持续通过自动化推行、工艺流程改善等措施提高生产效率，提高工厂的运营能力。
公开资料显示，华利集团主要从事运动鞋履的开发设计、生产与销售，是全球领先的运动鞋专业制造商，主要为Nike、Converse、Vans、Puma、UGG、Columbia、UnderArmour、HOKAONEONE等全球知名运动品牌提供开发设计与制造服务，公司与全球运动鞋服市场份额前十名公司中的五家建立了长期稳定的合作关系。
观察来看，华利集团近年来业绩增长亮眼，营业收入从2017年的100.1亿元增长到2021年的174.7亿元，营收CAGR达14.9%。2022年前三季度营业收入153.7亿元，同比增长21.7%；归属于上市公司股东的净利润从2017年的11.1亿元增长到2021年的27.7亿元，归属于上市公司股东的净利润CAGR达25.8%，2022年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润24.5亿元，同比增长22.5%。主要受益于：一是下游前五大客户作为行业龙头品牌、壁垒稳固，业绩稳健增长，为公司带来持续增长的订单；二是公司凭借在品质、交货期、开发能力等方面的优势，在核心客户中份额稳步增加。
近年来，华利集团加强与大客户的合作，2022年上半年，前五大客户（Nike、Deckers、VF、PUMA、Columbia）合计贡献营收91.3亿元，同比增长22.2%，增速超公司整体增速，前五大客户合计贡献营收占比达91.7%，较2017年提升9.2pp。其中第一大客户Nike占比38%，较2017年提升9.2pp。
天风证券研究员孙海洋介绍，华利集团实行优质客户多样化策略和产品专注慢跑和休闲运动的策略，在行业内积累良好口碑。客户大多为国际知名运动品牌，在欧美市场占比高，根据部分客户财报，大多数品牌在欧美增长相对稳定。公司各工厂在客户对品质、交期、开发能力、成本控制等方面定期考核中名列前茅，尤其交付准时率高，成为客户非常信赖的合作伙伴。而对于客户的紧急补货订单，华利集团也用最快速度响应客户需求，部分订单可做到2-3周交货。此外，公司提前与品牌方召开产能规划会议，讨论规划中长期产能需求，以便提前协调产能准备，将产能利用率控制在较为合理水平。
也正是通过长期的稳定经营，华利集团凭借多年沉淀的开发设计能力、良好的产品品质、大批量供货能力和快速响应能力，积累了宝贵的全球知名运动鞋客户资源，最终成为包括Nike、Converse、Vans、UGG、Hoka、Puma、UnderArmour、On、NewBalance、Asics、ColeHaan等知名品牌在内的主要客户的核心供应商。
截止第一纺织网今天晚间发稿前，华利集团收报47.28元/股，跌幅2.33%，市值551.76亿元。（第一纺织网 martin）
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